市场预期转弱，钢价承压下行。动静面，国度统计局发布数据显示2月 CP 同比下降 0。7%，PPI 同比下降 2。2%，二者均弱于市场预期。市场机构对2月 CP 同比增速的预测中值为-0。4%，对2月PPI同比增速的预测中值为-2。1%。根基面，需求端，受益于宏不雅政策效用的，下逛需求持续回升，表示好于客岁同期！供应端，钢厂利润有所改善，复产志愿逐渐加强，钢材供给压力有所加大。总体而言，当前阶段钢材处于“下有支持，上有压力”的形态，短期内钢价估计将维持区间震动运转的形态。供需趋于改善，铁矿震动运转。需求端，钢厂利润有所改善，复产志愿加强，铁水产量高位回升，供应端，海外矿山发运回归一般，和巴西矿山发运量环比小幅下降，同比小幅回升。因为前两个月海外矿山发运量丧失较大，一季度铁矿全体供应压力相对较小。分析而言，短期受市场情感转弱影响，铁矿面对必然下行压力！但考虑到本身供需趋于改善，矿价支持逐渐加强，短期内矿价估计将低位区间震动运转的形态。宏不雅预期兑现当前，焦煤进入需求预期验证阶段。现货方面，蒙煤山西煤降价出货，现货易跌难涨。供应端矿山复产趋缓，蒙煤通关短期受节假日影响下行，港口库存去库。需求端下逛钢厂复产，铁水回升带动原料需求转强，但库存流转多为降价去库，对价钱难以构成支持。短期有供需环比改善的预期，期待财产端验证，期价低位震动为从。目前大都焦企处于吃亏形态，焦炭仍有继续提降预期，焦钢企业运营压力增大，对炼焦煤采购也持隆重不雅望立场。别的，环保限产驱动部门焦企开工回落，原料端煤价持续承压，而支流大矿出产环境不变。市场参取者对后市行情走势持不雅望立场居多，煤价继续承压下行。3月和4月仍是处于季候性的货量淡季下，4月跌价函本色性兑现程度有待验证，因为06和08合约均处于保守旺季转换后对应的期间，短期盘面正在船司提涨预期鞭策下或维持震动款式，进一步的冲破需看到船司对运力的更自动调控或货量的转好。甲醇期货价钱冲高回落，收平。有动静称美国将弥补计谋石油储蓄，且对部门产油国仍有新的制裁打算，国际油价上涨。跟着华东沉启安拆负荷连续提拔，估计本周烯烃行业开工继续上涨。其他保守下逛近期开工率连续提拔中。产区部门安拆存检修预期，供应削减。估计本周企业库存或去库。外轮到港量环比上周有所增量，但仍处偏低，加之浙江兴兴投料沉启，以及部门转口预期，本周提货量将增量，估计口岸甲醇库存或继续去库。内地甲醇市场继续偏强，企业竞拍成交顺畅。口岸甲醇市场基差偏强，全体商谈成交一般。供需根基面继续向好，甲醇价钱或维持偏强走势。尿素价钱高开回落，接近收平。日产提拔以及储蓄货源的叠加，市场供应添加。农业方面，返青肥收尾，需求削减，对市场支持走弱。工业方面，近日受环保预警影响，河南、等地下逛工业开工下降，尿素工业需求支持一般。企业库存去库放缓，同比仍然偏高。尿素新单成交削减，支流订单有所下降。供应丰裕而下逛需求阶段性放缓，尿素期货价钱或有再次下探可能。纯碱2505从力合约再度震动下行。供应端，进入3月以来，湖南冷水江、博源银根化工等企业启动检修打算，导致产量阶段性削减，最新纯碱周度分析产能操纵率83。29%，环比大幅下降5。75%，周度纯碱产量69。79万吨，环比下跌5。01%；需求端，受光伏玻璃日熔量回升及浮法玻璃短期补库带动，出货量短期有所提拔。截至今日，国内纯碱厂家总库存173。88万吨，较上周四削减2。11万吨，跌幅1。20%，沉质纯碱环比下降0。58万吨，下降0。64%，去化欠安，虽然短期库存下降，但纯碱行业仍面对产能投放压力及下逛需求疲软预期，持久过剩款式仍难以改变，偏弱趋向或延续。玻璃2505从力合约再度大幅下行。今日沙河大板市场现金价1128元/吨，较前日再降8元/吨。供应端，浮法玻璃行业开工率为76。43%，环比添加0。34%；库存端，全国浮法玻璃样本企业总库存6954。8万沉箱，环比添加241。3万沉箱，环比提高3。59%，华北地域需求偏弱，业者采购隆重，除部门厂家优惠政策阶段性带动出货以外，大都出货一般，全体库存延续增加趋向，现货价钱沉心持续下行；华东市场全体库存维续上涨，加工场订单仍显乏力，市场难有支持，企业出货受限，累库为从；华中市场本周产销前低后高，下半周部门原片企业恰当让利下，产销虽略有提拔，不外周全体库存延续上张趋向。国内从产区周产销相对仍较低，正在地产行业没有具体刺激方案出台前，玻璃期现价钱仍难以昂首，期价或继续低位震动。烧碱2505从力合约再度震动下行。最新32%液碱周均价928元/吨，环比添加0。22%，50%液碱周均价1558元/吨，环比下调2。38%。周内部门商业商及下逛补库支持山东市场库存下滑，部门企业起头拉涨，财产端获悉，下逛32%液碱采购价钱明日上涨30元。周内液碱样本企业厂库库存44。84万吨(湿吨)，环比下滑6。78%，同比下滑5。08%。本周全国液碱样本企业库容比25。05%，环比下滑2。07%，华北、华东等地库容比下降，此中华北区域受本地部门供应降负，且从力需求跟进下，库存呈现下行。从产区走货近期好转，库存相对低位企业价钱回涨。近日，烧碱期货大幅下行，基差接水，受供需近日收紧及现货价钱回升影响，期价或震动回升。沥青价钱高开后夜盘震动，日盘持续回落，收跌。有动静称美国将弥补计谋石油储蓄，国际油价上涨。本周厂库和社会库存延续累库趋向不变，持续对价钱构成压力。山东地域厂库累库幅度最大，次要因为统计周期内区内炼厂接踵复产沥青，价钱下跌影响业者拿货积极性，炼厂出货环境一般，带动厂库累库。山东地域社会库累库较为较着，次要因为短期刚需恢复较缓，社会库仍以入库为从，加之部门进口资本到港，社会库存添加较为较着。北方地域刚需小幅回暖，可是市场提振无限，供应端来看，供应稳中有所添加，炼厂各品牌资本合作加剧，品牌资本出货纷歧，价钱多正在低位为从，市场多零星刚需拿货；南方地域来看，资本供应相对丰裕，高价资本需求一般，降雨气候对于刚需也有必然的障碍。国际原油走势不确定性较大，成本支持持续性存疑。供需双增，但厂库和社会库存总体持续累库。短期沥青期货价钱继续下行可能性较大。烯烃价钱夜盘冲高，日盘震动回落，塑料收跌，PP接近收平。有动静称美国将弥补计谋石油储蓄，且对部门产油国仍有新的制裁打算，国际油价上涨。虽然下逛需求小幅提拔，但市场低端价位货源出货尚可，对于高端价钱来说，业者心态较为隆重。部门出产企业仍存正在检修打算，但社会样本库存持续高位，供应压力仍存。需求端来看，地膜需求有较着提拔，原料将获得必然支持感化。成本端止跌，下逛工场周初刚需补库，塑料市场部门挺价出货为从宏不雅政策利好叠加新增扩能空窗期，市场隆重抬升心态摩拳擦掌。短期需求端虽有海外加征关税限制，但内需正在国度以旧换新等利好政策引领下，全体PP需求响应跟进。国内聚丙烯下业平均开工较上周呈现上涨态势。春耕带动下，农做类丰硕，化肥袋及管材管件需求支持强劲。全体来看，聚丙烯下业订单环境持续升温，市场呈现出积极向好的成长态势。成本端走高叠加政策端利好影响，下逛需求提拔对价钱供给必然支持，烯烃期货价钱短期仍有反弹可能。对二甲苯。因为原油价钱大幅下跌，成本端大幅塌陷。供应端，国内及亚洲PX安拆开工不变，本周开工率继续小幅上涨，仍处于偏高程度，产量处于同期高位。需求端，近期PTA安拆进入检修季候，PTA对PX的需求有所削弱，下逛聚酯财产逐渐复产。当前对二甲苯价钱运转以成本支持为从，近期次要关心国际原油价钱走势及PX开工环境。PTA。供应端，本周恒力及仪征化纤两套安拆均按打算进入检修，近期PTA供应持续缩减。需求端，假期竣事后下逛需求逐渐回暖，纺织织制开工率回升较着，下逛刚需补库志愿较强，而近期长丝产销疲软，库存累积，PTA遭到终端织制的拖累，后续关心长丝厂商长丝促销结果。库存方面，本周PTA工场库存小幅度去化，聚酯工场小幅累积。近期终端织制复工不及预期，终端订单无限，PTA近期或偏弱运转。乙二醇。供应端，近期乙二醇安拆沉启，产能操纵率回升，供应增加，产量环比增加1。39%，海外安拆方面，伊朗取美国均有安拆毛病停产，海外供应或有所收紧。需求端，下逛需求全体回暖但较为迟缓，消费量环比增加4。35%，长丝产销欠安成为拖累需求的主要关心点，近日长丝产销交投清淡，但部门厂商正在降价促销。下逛聚酯开工率全体提负迟缓，织制印染的处于复产复工阶段，本周开工率稳步提拔，估计下周需求将继续增加。库存端，因为到港量逐步增加，提货一般，口岸库存再次累积，将来一殷勤港量增加，库存或转为累积。乙二醇短期或偏弱运转。关心口岸库存、下逛聚酯产物产销、织制终端订单环境。短纤。供应端，本周短纤产能操纵率小幅回升。需求方面，短纤周度产销率小幅上涨，下逛纯涤纱及涤棉纱的复产复工均稳步推进，但短纤产销程度全体继续小幅回暖，但仍低于往年同期，下逛多不雅望。库存方面，权益库存及厂内物理库存根基较上周小幅去化，但仍然处于同期高位，下逛织制稳步复产可是偏迟缓，订单本周有所添加，且纺织企业库存小幅累积，近期短纤产销或转暖。后市关心PTA及乙二醇价钱走势，因为库存程度偏高及需求较弱的现实，估计短纤或震动偏弱运转。瓶片。供应端，本周瓶片开工率回升1。6%，供应小幅增加，4月份河南安化集团30万吨安拆沉启。需求端，第一季度下逛需求尚未完全恢复，考虑到3月份当前，饮料出产备货以及出口量增加，需求或呈现增加趋向。工场库存方面，库存仍处于汗青同期高位，跟着需求增加及本周产量恢复，估计下周库存程度去化迟缓。当前瓶片价钱遭到成本端影响，消费端虽有增加预期，考虑到库存程度汗青同期高位，瓶片或震动偏弱运转。纯苯价钱小幅回暖，纯苯开工率回升，口岸纯苯库存继续去化，下逛己内酰胺开工处于高位，对纯苯需求较为兴旺，当前仍以成本支持为从。供应端，开工率本周维持稳态，供应程度中性，检修季尚待兑现。需求端，下逛3S近期对苯乙烯需求较为兴旺，ABS、PS取EPS开工均有较着回升，ABS、PS库存去化，但库存程度均处于偏高程度，全体来看下逛对苯乙烯的需求程度偏高。库存端，今日华东地域口岸库存小幅去化，但库存程度仍偏高去化尚需时日。因为原油价钱走势偏弱，纯苯短期内难以大幅上涨，苯乙烯成本端支持无限。总的来说，当前口岸及工场库存程度偏高，苯乙烯弱现实，强预期，短期内仍或震动偏弱运转。宏不雅层面，美国2月非农就业生齿增加15。1万人，腐不及预期值的16万人2月赋闲率4。1%。于预期值和前值的 4%；美联储鲍威尔正在大学布斯商学院颁发讲话称，当前美国经济稳健，美联储仍无需急于降息，期待特朗普政策更明白。根基面上，印尼发布 2025 年第6号部长条例，新条例旨正在应对不成抗力环境下，出格采矿许可证持有者正在精辟设备无法运转时的姑且出口需求，但目前铜精矿供应严重场合排场仍无缓解迹象，关心炼厂出产动向。消费端，高铜价下逛消费，精铜杆企业开工率回落，再生铜杆得益于精废杆价差扩大开工率回升。库存方面，国内铜库存继续去化，曾经低于客岁同期程度，而海外LE 铜登记仓单占比继续上升。全体来看，目前铜根基面尚可，但美国关税政策激发的套利买卖以及经济阑珊忧愁接踵而来，对铜价扰动较大，关心后续动向，估计沪铜或暂承压。铝土矿价钱尚未企稳，国内部门地域价钱继续走弱，氧化铝成本端支持难言强劲，现货市场，国内多地氧化铝价钱有所止跌，个体地域及进口氧化铝价钱维持跌势，目前国内氧化铝出口窗口尚未打开，供应压力尚存，而成本下移下，国内氧化铝企业减产动力不脚，目前尚未听闻大规模减产打算，估计短期氧化铝价钱或继续承压。电解铝方面，高利润下，国内电解铝复产推进，3月底产能或将，消费方面，铝加工行业开工率呈现弱苏醒态势，大部门板块开工率连结上行。库存方面，国内库存继续去化，海外仍以下降为从。全体来看，国内电解铝供需双增，而宏不雅市场情感对其扰动较大，估计短期沪铝上行难度较大，或高位震动。3月国内多地锌矿畴前期停产检修中逐步恢复，国产锌矿供应持续添加，部门冶炼厂曾经起头盈利，出产志愿添加，估计3月国内精锌产量将增至54万吨附近。消费方面，终端消费继续苏醒镀锌及氧化锌开工率上升，压铸锌合金开工率因有大厂停产耗损原有库存，开工有所下滑。库存方面，国内锌社会库存未能继续去化，周初库存止增回升。全体来看，锌根基面支持有所弱化，对其价钱施压，估计短期沪锌或继续承压。因中方对进口加菜籽油加征100%关税，今日早盘郑州菜籽油价钱曲线拉升，盘中一直坚挺，最终菜油从力5月合约涨幅定格5。04%。3月8日，国务院关税税则委员会决定自2025年3月 20日期，对原产于菜籽油加征100%关税。中加商业摩擦影响或扩大，或导致国内茱系供应全体收紧。每年国内菜籽油进口依存度达到 20%-23%。2024 年国内进口菜籽油 180万吨摆布，次要进口来历国别离是俄罗斯、阿联酋、白俄罗斯。我国很少间接进口菜油，2024 年仅进口加菜籽油 477 吨。因而，此次中方对进口菜籽油加征 100%关税的影响可能更表现正在心理层面。市场较为担忧中加商业摩擦继续升级，进而影响到将来进口菜籽的供应。棕榈油方面，虽有印尼生柴题材利好，但因市场买卖沉心转至菜系，棕油关心度下降，走出冲高回落行情。3月8日，国务院关税税则委员会决定自2025年3月20日期，对原产于部门进口食物加征关税，此中对菜籽油、油渣饼、豌豆加征 100%关税，对水产物、猪肉加征 25%关税。中加商业摩擦影响或扩大，或导致国内菜系供应全体收紧。因中方将对进口菜籽饼额外纳税 100%，菜粕供应将显著收紧。按照油商务网数据，2024年国产菜粕1234万吨。海关数据显示，2024年中国进口菜粕总量为 275万吨，此中，从的进口量占比力大，约为 202 万吨，占总进口量约74%，占总供应量约13。4%。2025年3、4月份国内进口菜粕到港量别离为 21 万吨、21 万吨，远低于客岁同期的 37。65 万吨、47。08 万吨(海关数据)。分析来看，因中方对加菜粕加征100%关税，国内莱粕供应端近期将显著收紧估计莱粕价钱继续走高的概率偏大，同时菜粕价钱将呈现近强远弱款式。保守金三银四需求旺季到临，下逛纺织企业连续恢复出产，给棉花价钱企稳供给了根本。不外，下逛补库积极性一般，仍然维持刚需补库的节拍，这很难鞭策棉价离开当前的形态。中方对美进口棉花加征关税，从久远来看有益于国内棉价企稳。新棉播种或将成为市场关沉视点，需紧盯新棉播种进度以及新疆气候变更环境。生猪期货从力合约 2505 跳空高开，盘中触及两个月高点13380元。两粕强势走高及玉米情偏强，带动饲料成本上涨，养殖端面对成本压力添加。部门地域气温仍低，猪场疫病风险仍存，养殖端自动出栏志愿削弱，部门呈现缩量挺价情感，二有仍有零散入场操做。可是，产能添加进入兑现阶段，叠加规模猪企月出栏打算环比添加，标猪理论供应程度或较着提拔。猪肉购销仍处于季候性淡季，餐饮及堂食消费缺乏增量，居平易近家庭消费支持不脚，生猪肉购销积极性偏低，消费端缺乏本色性利好支持。全体来看，生猪价钱维持震动偏弱走势，但不乏阶段性反弹机遇。两粕期价强势走高，带动玉米行情震动偏强。东北地域下层玉米粮源继续削减，农户和商业均惜售，且储蓄粮扩大收购政策，提振市场看张心态，进一步支持现货价钱。商业商从体对市场持乐不雅立场，商业商仍正在积极建库，部门用粮企业继续小幅提价收购。深加工企业采购需求平稳，按需补库为从，市场支流价钱稳中偏强。华北地域下层农户余粮无限，商业商适量顺价出货，企业提价促量。当前市场供应略紧，但饲料企业库存丰裕跟涨力度。南方销区饲料企业维持按需采购，玉米饲用比例提拔支持需求，但小麦替代效应仍存。鸡蛋市场全体维持供强需弱款式，今日从力合约 2505 冲高回落，盘中再度刷新年内低位。目前产区货源供应根基不变，部门市场小鸡蛋逐步添加。南方市场受气候影响拿货隆重，下逛市场对高价蛋接管程度无限。终端消费缺乏节日支持，下逛采购积极性不高，销区市场以按需采购为从，对蛋价支持力度较弱。同时，3月份是肉类消费淡季，农贸市场活禽销量或处于偏低程度，估计3月份老母鸡需求量或大都偏少。产区养殖单元一般补栏，新开产蛋鸡数量迟缓添加，正在产蛋鸡存栏维持高位，将来供应仍有添加趋向，供强需弱款式从导市场。可是，3月是保守清明节前的备货时点，需要留意清明备货提需求情况。纸浆从力合约持续震动。现货价钱较上一买卖日略微上涨，此中山东银星涨 30元/吨。本年前两个月累计进口 638。9万吨，供应同比添加6。1%。从1月全球发运量来看。3月纸浆到港量或仍添加，短期供应有必然压力。可是目前外盘报价坚挺，成本有支持。终端需求未见提振。上周纸企开工环境略有下滑，库存耗损速度不快。据隆众资讯显示，至3月6日，纸浆口岸库存 225万吨，环比下降5万吨，转去库走势，但库存仍处于高位。分析来看，成本对浆价仍有支持，但短期市场需求偏弱，口岸库存高位，浆价或继续承压运转。天然橡胶走势偏弱，收盘沪胶跌2。15%，20号胶收跌2。66%。供应方面，海关总数数据显示，本年 1-2月天然橡胶及合成橡胶总进口量 142。4万吨，同比添加 23。3%，超预期添加。目前国内产区气候优良，胶树长势一般，云南产区本月下旬连续试割。需求方面，半钢轮胎产能操纵率 79。81%，环同比别离削减0。21 和0。53 个百分点。全钢轮胎产能操纵率 68。71%环比增 0。56 个百分点，同比降 2。76 个百分点，半钢轮胎全体出货表示不及预期。天胶社库136。4万吨，环比降0。6%。分析来看，短期需求相对较弱，且进口量超预期，胶价或承压运转。但库存转为去库，且停割期供应缩量，成本支持仍正在，胶价下行幅度无限。